【导语】通过运用数字化手段进行投资者教育，不仅形式更加生动活泼，有更高的参与度，还可以增加投资者的金融知识提升投资者的金融素养水平，受到越来越多投资者和金融机构的青睐，但在采用数字化手段开展投资教育时，也应注意开展投资者教育的形式、主题以及监管等方面的问题。
随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资管新规》)的实施，“刚性兑付”的打破，帮助投资者建立理财思维逻辑，让“卖者尽责，买者自负”的理念更加深入人心，成为市场共识。同时，投资者的理财观念也不断在更新发展，对普通投资者投资权益的保护，是监管部门的首要任务和宗旨，而如何更好地保护投资者的关键一步，就是要做好投资者的教育工作。值得注意的是，在我国，投资者教育工作目前还处于起步阶段，投资教育的工作目前还主要是通过监管部门、行业协会和证券公司等机构来开展，对投资者开展投资教育的效率和及时性等都相对较低。
近年来，受到新冠肺炎疫情的影响，传统的线下投资教育活动受到较多限制。与此同时，进入数字化时代，网络短视频等逐渐发展成为一种重要的表达方式，催生出更多投资教育尝试方式，很多金融机构尤其是银行和公募基金开始通过视频路演、理财直播、财富号等数字化手段开展投资者陪伴服务和投资者教育工作。与传统的线下方式相比，这些数字化手段因为成本低、受众多，并且能提升效率精准化服务开始受到越来越多关注和青睐。如何更好地使其为投资者服务，成为开展投资教育的有效方式，也受到各方关注。
视听化新媒体等数字化投教形式受到青睐
中国人民银行发布的《消费者金融素养调查分析报告(2021)》中提到，普通投资者的金融素养水平可以通过投资者教育来得到有效的提升，不仅有助于普惠金融发展，也有利于保护普通投资者的权益，更有益于中国资本市场长远健康的发展。当前，我国投资教育工作亟待加强。根据《中国权益基金投资者行为金融学研究白皮书(2021)》的研究发现：大多数基金投资者的基金认知水平并不高，超过50%的投资者认知模糊存在认知偏差，认知清晰的投资者仅占10-20%左右。这个研究发现和中国基金业协会2018年的调查数据相一致——“投资者对股票市场和基金投资的性质的了解程度相对较低。”
与此同时，随着《资管新规》的全面施行，越来越多投资者的投资理财需要转移到以公募基金为代表的“净值型产品”上。根据《2021年度证券公司投资者服务与保护报告》显示，截至2021年底，基金投资者超过7.2亿人。尤其是随着这几年资本市场行情的好转，大量90后等新的投资者通过互联网渠道买入基金。然而，“基金赚钱，基民亏钱”的现象依然存在，大部分新的投资者盈利状况并不好。
面对这样的新形势，做好投资者的教育工作，其重要性越来越突出。2022年4月，中国证券监督管理委员会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中明确指出，要着力提高投资者的获得感，而如何提高投资者的获得感，其中很重要的原则就是要“创新投资者陪伴方式，加大投资者保护力度”，并且要“全面强化投资者教育工作，科学搭建投教工作评估体系，形成体系明确、奖励先进、争相发力的基金行业投教工作新局面。”
随着数字技术和金融科技创新的不断融合，在数字化时代，普通投资者的投资行为和习惯发生了很大的改变，投资者教育的方式和手段也随之发生变化。中国证券投资基金业协会发布的《全国公募基金市场投资者状况调查报告(2020年度)》中表明：视听化新媒体的投资教育形式最受投资者欢迎，尤其在45岁以下的投资者中，60%以上选择了直播和短视频等新媒体的投教方式，即使在60岁以上的投资者中，也有高达47.3%的投资者选择这种投教方式。因此，基金业协会建议：“基金管理人或销售机构应该充分发挥互联网平台优势，着重发展形式等多样的线上投资教育。”
实施数字化手段的五个切入点
碎片化学习，短视频投教。随着智能手机的普及，大众消费者越来越习惯进行碎片化的阅读和短视频学习阅读的习惯，很多金融机构开始借助短视频(如微信的视频号等)来普及基础的金融知识和理财观念，一般视频时间都在3-5分钟以内，每次主讲一个简单的金融概念，通过短视频的方式不仅可以更好的普及基础金融知识，而且可以进行裂变式的传播和扩散。
定制化服务，大数据精准推送。随着大数据等的不断发展，金融机构可以根据投资者的投资情况及需求提供个性化的服务内容，并且精准推送投资者感兴趣的资讯及学习材料，比如很多金融机构通过服务号的定制升级，投资者可以订阅个性化的内容和服务。
财富号“一站式”服务，解决长尾客户的服务痛点。如何更好地服务通过在支付宝和天天基金等为代表的第三方销售机构的投资者，尤其是很多的长尾客户呢?随着数字技术的发展，第三方机构开始推出了一站式服务的财富号。财富号整合了客服、直播、资讯、投教等内容，同时，金融机构也通过财富号向投资者输出各种各样的投教类内容。不仅第三方销售平台，最近以招商银行为代表的多家股份制银行也开始跟进在APP上建立财富号，通过财富号为很多长尾客户提供更好的资讯服务和投教宣传，解决长尾客户的服务痛点。
交互式学习，视频路演网络直播。由于疫情的影响，很多传统的线下培训活动无法举办，于是很多金融机构开始通过线上的方式，包括视频路演和网络直播等模式开展客户活动进行营销宣传和投教服务。这种线上的活动形式不仅吸引更多投资者参加，而且投资者可以更方便和基金经理等进行互动沟通交流。
游戏化学习，提升客户参与度和黏度。为了提升投资者的参与度，金融机构也开始推出了游戏化的活动，让投资者在参与游戏的过程中进行虚拟投资，感受市场的波动和基金净值的变化，并且积累投资经验学习投资理财知识。比如招商银行最近在业内率先推出了“基金体验金”活动，投资者可以通过参与各种活动或完成任务从而获得奖励及虚拟体验金，而后可以通过获取的虚拟体验金投资基金一段时间，如果在此期间内基金获得收益，那么就会获得一定的真实奖励金额。通过这种游戏化的活动，不仅提升了投资者的参与度和黏度，而且，也通过参与投资的过程增加了客户的投资理财知识和投资经验。
运用数字化手段进行投资者教育效果初现
运用数字化手段进行投资者教育，不仅形式更加灵活投资者接受度更高，而且可以更有效地增加投资者的金融知识提升投资者的金融素养水平。比如，越来越多的金融机构尤其是公募基金公司通过理财直播这种数字化手段为投资者提供服务进行投教服务。从原因上来看：一方面，随着居民的财富的增长，投资理财的需求不断增加，尤其是年轻人更喜欢高科技互联网类的产品服务;另一方面，由于新冠肺炎疫情的影响，很多中老年投资者难以到银行网点等现场办理业务，也一定程度上推动和加速了中老年人接受和慢慢习惯线上办理业务。更重要的是，理财直播的形式更加生动活泼，有更高的参与度，比如，2020年支付宝开展的“理财直播节”活动中，截至2020年7月底，近40家金融机构开展了超过100场直播活动，接近3500万人次参与了“理财直播节”的活动。
理财直播活动一定程度上也可以改善投资者的教育问题。实践表明，金融知识水平低的投资者更容易存在着认识的误差，所以更容易导致投资决策的失败和亏损。而理财直播一方面可以给投资者普及深入浅出的金融基础知识和及时有效的市场资讯解读等内容，另一方面还可以为投资者传递正确的投资理财态度来提高投资者的金融知识水平。
运用数字化手段进行投资者教育面临的挑战
随着金融科技的发展，运用数字化手段服务投资者已经成为行业的趋势，一方面有利于银行和基金公司等金融机构更方便和投资者进行沟通交流，做好投资者教育工作，另外一方面，这种新的服务模式也存在着边界不清合规内控等风险控制问题。
开展投资者教育的形式问题。在疫情过后，越来越多的投资者开始接受和青睐这种线上理财直播等数字化的形式。但是，一些基金公司等金融机构为了吸引投资者的注意等，采用了过度娱乐化的方式进行直播等，或者邀请一些不具备相关金融从业资格的大V进行投资理财知识普及，就有可能误导投资者。此外，在直播的过程中，为了活跃气氛，理财直播会采用发放红包或奖品等形式来提升投资者的参与度，但是，如果和销售产品等相挂钩，通过发红包或奖品等形式进行推荐产品，就可能存在诱导投资者刺激销售等违规行为。
开展投资者教育的主体问题。根据深交所发布的《2020年个人投资者状况调查报告》表明，很多投资者对投资者教育的需求强烈，65%左右的投资者希望了解“投资风险揭示”和“证券基础知识普及”，将近60%的投资者对“交易规则与金融法律法规解读”等需求较大。目前，大部分的投资者教育主要是由证券公司和基金公司等开展，这类公司开展投资者教育比如进行理财直播等活动的时候，为了引导客户进行投资销售等，可能就存在着片面向投资者传达乐观的市场观点，对投资者形成误导，也可能存在着向投资者推荐不符合投资者目标的产品或者服务。
在国外，投资者教育属于一种公共产品，这类产品的消费者就是普通投资者，投资者教育上升到国家的层面进行协调组织，包括我国香港特区，投资者教育由一个独立的机构香港投资者及金融教育委员会(以下简称IFEC)来负责实施，IFEC的成员由政府监管机构和行业协会，还有金融机构和非政府组织等组成，免费向投资者提供各种金融理财知识资料及投资者教育活动。
投资者教育类似公共产品，所以应该主要由国家负责，证券公司、基金公司、行业协会等进行配合开展。在未来，随着我们资本市场的不断健全和发展，适当时机，国民教育体系也应该考虑纳入相关金融理财知识的教育。
开展投资者教育的监管问题。随着越来越多的金融机构采用数字化手段进行投资者教育，未来如何对金融机构开展投资者教育的形式和内容等进行合理监管和正确引导也是监管部门面临的新挑战。以理财直播为例，目前理财直播的监管主体主要由中国证券基金业协会负责，根据协会的规定，直播内容审核等由各家开展直播的金融机构内审部门进行审核并负责监控直播，对直播过程可能发生的各种突发情况及直播产品推荐等主要由各家金融机构负责。在直播的过程中，一些直播平台或金融机构为了提升直播热度等，可能对观看的人数进行造假，或邀请非金融机构从业人员进行直播推荐产品，或通过发送红包等礼品进行诱导刺激销售等行为。未来如何进一步明确理财直播的内容标准，厘清各部门的监管责任，明确理财直播的管理主体责任及如何对违规违法的不良直播进行处罚等都待进一步的完善。
随着我国投资者投资理财需求的不断增加，如何更好地进行投资者教育提升投资者的金融素养，降低投资者非理性投资操作，从而更好地提升投资者的获得感，就显得尤为重要。同时，随着技术的发展，且由于疫情的影响，越来越多的投资者开始接受和青睐直播等视听化新媒体形式。在满足风险合规的前提下，运用类似理财直播等数字化手段作为一种新的服务方式，银行和基金公司等金融机构可以更好地进行投资者教育，拉近投资者和金融机构之间的距离，不仅能够更好推广普惠金融，而且还可以提高投资者服务质量提升投资者的金融素养，更有益于我国资本市场长远稳定健康的发展。